家居板块：上半年正在收工景气支持下，家具板块营收全部回暖2021H1 年家具企业合计竣工647.25 亿元，同比+52.9%，较2019 年同比+39.9%。
受原资料涨价等多重成分影响，家具行业毛利率全下属滑，同时，企业巩固用度管控，净利率相对不变。从预收账款及合同欠债角度看，下半年家具功绩或仍有支持。从估值角度阐发，进程前期回调，多家家具企业市盈率回到史书较低秤谌，筑设价格逐步显露。定造家居：分品类，多家定造企业延迟品类兴盛疾速。分渠道，零售端仍是各家定造企业份额抢夺主沙场，为抢夺流量，定造家具企业多采用巩固线上营销，拓展整装渠道以获取客流。软体家居：疫情后纠合度昭彰晋升，龙头公司加快开店抢掠墟市份额；床垫、性能沙发等适宜消费升级趋向产物兴盛可期。
造纸包装：(1)造纸：文明纸代价节余双触底，废纸系式样进一步优化。造纸行业上市企业2020H1 竣工生意收入952.63 亿元，同比36.72%，比拟19H1延长35.05%。各纸种代价21 年二季度下滑较大，包装纸需求稳步晋升，库存回落，供需式样向好，纸价率先苏醒。本钱端：浆价高位振动下行，能源与国废代价涨幅较高。产能端：下半年文明纸新增产能有限，普通正在四序度投产，对下半年和整年影响较幼。(2)包装：包装行业2021H1 竣工生意收入648亿元，同比上升33.89%。前期原资料涨价压缩企业利润，目前纸价回落较大，估计纸包装企业率先开释利润弹性。
娱笑珠宝：(1)娱笑板块：上半年文明办公用品消费延长偏缓，上市公司展现远超行业均匀，龙头份额晋升。娱笑用人品业2021H1 营收同比延长43.84%。
2021Q2 营收同比延长36.9%。上半年毛利率同比下滑3.43pct 至23%，净利率同比下滑5.41pct 至7.4%。(2)：上半年珠宝首饰消费景心胸较高，节余才略逐季改观。2021 年1-6 月金银珠宝零售额累计同比延长59.9%，申万珠宝首饰2021H1 营收同比延长36.6%。2021Q2 营收同比延长101.35%。上半年毛利率同比下滑0.9pct 至9.8%，净利率同比回升6.3pct 至3.4%。
电子烟：上半年电子烟节余才略接续晋升。Q2 电子烟板块营收122.5 亿元，同比延长109.7%，板块归母净利润21.2 亿元，同比延长210.6%。(1)品牌商：受3 月烟草专卖战略+媒体负面宣扬影响，国内品牌商龙头雾芯科技Q2营收环比增速趋缓。2021 Q1/Q2 营收同比+551.0%/+257.0%，环比别离为+48.2%/+6.0%。同时上半年范围效应下毛利率全部呈上升趋向，同时Q2 净利率由负转正，晋升至32.4%。(2)创造商：受益于自愿化秤谌晋升+品牌商放量，创造商龙头节余秤谌大幅晋升。思摩尔国际2021H1 毛利率同比延长5.9pct 至54.9%，归母净利润同比大幅晋升，同比延长3655.3%。长远看，海表烟草公司加快无烟转型，电子烟行业长远趋向向好。菲莫国际2021H1 无烟产物营收占比23%。2021Q2 美国墟市Vuse 市占率达30.9%，较2020Q3 延长6.7pct。
装束家纺：(1)纺织创造：上半年疫情防控形状平定，纺织创造坐褥形状向好激动营收延长。上半年竣工生意收入643.81 亿元，同比+69.8%，竣工归母净利润50.12 亿元，同比+116.12%。原资料端，下游需求延长激动纺织品原资料代价上涨供需偏紧。(2)装束家纺：国内鞋服墟市收复性延长，装束家纺板块景气苏醒。装束家纺2021H1 竣工生意收入840.54 亿元，同比-15.07%。
竣工归母净利润68.75 亿元，同比+250.4%。运动鞋服赛道优质增速领跑，同时国内运动鞋服龙头上半年功绩展现接续走强。
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