造纸行业起首受到限影戏响，已宣布停机函影响产量约70 万吨。2021年1-7 月，造纸行业用电量占全社会用电量的比例约为1%，而四大高耗能行业用电量占全社会用电量的比例约为25-30%。2021 上半年限电首要针对古板高耗能企业，疫情防控但跟着国度发改委《2021 年上半年各区域能耗双控主意竣事变况晴雨表》宣布，未竣事主意的省份强化限电恳求，限电范畴不停扩充。2021 年9 月往后，席卷等龙头纸企正在内的多家纸企已宣布停机函。凭据已披露的停机函统计，2021 年9-10 月各纸种减产量已到达70 万吨，此中白卡纸、文明纸(席卷双铜纸和双胶纸)、箱板瓦楞纸、白板纸减产量别离约为20、13、35、2 万吨，占2020 年9-10 月该纸种产量的比例别离为12.3%、5.5%、4.2%、1.6%。
箱板纸已开启提价，文明纸红利低位反弹可期。包装纸：包装纸龙头已起首召集宣布涨价函，此中和别离一语气宣布两轮涨价函，累计涨幅150-400 元/吨。同时二级厂纷纷跟进涨价，咱们估计后续包装纸红利才略将渐渐擢升。文明纸：2021Q2 文明纸淡季叠加进口造品纸抨击导致纸价神速下滑，吨毛利进入负值区间。截至2021 年8 月末，双胶纸及双铜纸库存均处于近五年(2016 年1 月往后)高位，咱们估计跟着限产范畴的进一步扩充，2021 年9-10 月文明纸库存将加快去化，红利低位下纸企提价意图较强，红利拐点可期。
投资提议：跟着限电大局日趋苛苛，纸企频发停机函。包装纸已开启提价，文明纸库存希望加快去化。中永久看，头部纸企人人配有自备电厂，正在限电力度不停强化的后台下，头部纸企临盆自帮性及供货安闲性将显着优于中幼纸企，行业式样希望优化，引荐【】，提议体贴【】。
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