原题目：【银河轻工陈伯儒】行业动态 2022.1丨稳增加下行业拐点可期，精选龙头支配修复行情
4. 举荐欧派家居、顾家家居、裕同科技、太阳纸业及思摩尔国际等优质公司。
2020年，轻工行业范围以上工业企业数目、资产、营收及利润占比宇宙工业不同为28.4%、13.7%、18.3%、20.7%。2022年1月，工信部揭橥指示文献搜求看法稿，清楚轻工行业紧要性，并提出要从全方位加强我国轻工修造行业归纳势力，完成高质地开展。
家具行业精装修及存量房趋向接续深化，稳增加策略希望驱动房地产苏醒，行业龙头团体结构整装渠道；包装行业存正在组织性时机，纸包装高端化带来价格量擢升，金属包装市集接续扩容，头部企业不竭举办营业拓展；造纸行业方面，稳增加鼓动宏观经济回暖，造纸行业需求希望克复，造品纸毛利率改正，同时，行业龙头全财富链延长，环球化结构，弱化周期属性，功绩弹性可期；电子烟取代空间宏壮，手艺迭代加强减害属性，环球囚禁渐渐落地，行业将进入有序开展阶段。
2015年以后，轻工修造行业细分板块市盈率不竭降落，截至2022年1月28日，沪深300/轻工修造/包装印刷/家居用品/造纸/娱笑用品市盈率不同为13X/21X/31X/24X/11X/46X，处于较低水准。此中，造纸行业估值吸引力凸显。遵循史乘数据来看，自2005年4月8日至2022年1月28日以后，造纸行业市盈率水准大于沪深300的岁月领先80%，而当造纸行业自己市盈率处于10-15倍，且低于沪深300指数时，他日造纸行业市盈率及价值体现皆有大幅上涨行情。
欧派家居动作定造家居龙头，支配行业开展机缘，完成迅速滋长，估计公司2021/22/23年完成EPS 4.62/5.66/6.83元，对应PE 30X/ 24X/20X，赐与公司2022年30-35倍PE，对应市值1,035-1,208亿元；顾家家居动作造品家具龙头，接续拓展品类，环球化结构他日可期，估计公司2021/22/23年完成EPS 2.7/3.4/4.1元，对应PE 27X/21X/18X，赐与公司2022年30-35倍PE，对应市值666.9-778.05亿元；裕同科技环绕3C包装营业，实行“1+N”多元战术结构，看好公司他日开展，估计公司2021/22/23年完成EPS 1.33/1.9/2.31元，对应PE 25X/17X/14X，赐与公司2022年30倍PE，对应市值542.7亿元；太阳纸业为造纸行业引颈者，林浆纸一体化接续举办纵向拓展，基于原有资源堆集横向扩张，滋长性明显，估计公司2021/22/23年完成EPS 1.16/1.34/1.42元，对应PE为9.6X/8.3X/7.8X，赐与公司2022年13倍PE，对应市值467.87亿元；思摩尔国际为环球雾化治理计划引颈者，具备优异的研发势力与手艺贮备，绑定业内头部品牌，正在他日囚禁渐渐落地中希望完成迅速开展，估计公司2021/22/23年完成EPS 0.85/1.15/1.51元，对应PE为39X/28X/22X，赐与公司2022年40倍PE，对应市值2,768亿元。
欧派家居是国内定造家居行业龙头，紧要从事完全橱柜、完全衣柜、完全卫浴和定造木门等定造化完全家居产物的脾气化策画、研发、坐蓐、发卖和装置办事。2020年，公司完成营收147.4亿元，同比增加9%，归母净利润20.6亿元，同比增加12%。
公司接续胀动渠道厘革，支配行业开展趋向，各品类营业协同开展。同时，行业压力凸显，鸠集度将接续擢升，欧派家居动作行业龙头将焦点受益，看好公司他日滋长。估计公司2021/22/23年或许完成根基每股收益4.62/5.66/6.83元，对应PE为30X/24X/20X，保护“举荐”评级。
短期来看，原质料价值阶段性上涨带来行业压力，行业承压中尾部企业将遭裁汰，价值回落激动盈余才能克复；中恒久来看，家居行业精装修及存量房趋向不竭深化，行业门槛取得进步，鸠集度将取得明显擢升。
策略维持下，房地产行业景心胸回暖，市集已然触底，开辟商压力取得缓解。新房需求回暖，家具行业景心胸回升，同时，房企危险充塞散释，精装修将迅速分泌，公司橱柜/衣柜营业依旧保守增加，木门/卫浴营业迅速开展。
上游原质料价值处于高位，但跟随公司范围效应强化，毛利率希望保护较高水准，估计公司2021/22/23年毛利率不同为35.52%/35.14%/35.38。
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