：到下一年上半年。咱们测算对硝价格上涨1000元/吨，广信股份成绩年化增厚近5000万元。新项目加快推动，2020-2021年逐渐投进。公司现在在建中间体及原药项目很多。邻苯二胺技改项目现已检验完结本年正式放量，咱们测算能够增厚赢利3000万元以上；对邻硝基氯苯二期有望于1H21投产，咱们测算。”
1.3Q20成绩小幅低于咱们预期近期公司发表2020年前三季度成绩，完成营收27.中金公司06亿元，同比增加6.0%；完成归母净赢利4.35亿元，同比增加5.1%；对应EPS0.94元。
2.其间三季度完成归母净赢利1.51亿元，同比下滑3.5%，环比下滑10.3%，成绩小幅低于咱们广信股份预期。
4.与上一年同期相比，3Q20公司毛利率水平小幅提高0.5ppt至34.2%，虽然原材料价格下滑，可是公司首要产3Q20成绩小幅低于预期品也有不同程度降价；期间费用率方面，销售费用率/管理费用率/研制费用率/财务费用率别离改变+0.85/+0.83/-0.1/+1.84ppt。
5.发展趋势供给缺少，对硝基氯苯提价有望对硝提价有望增厚四季度成绩继续至1H21，广信赢利或许增厚。
7.其间对硝基氯苯（以下简称对硝）首要应用在医药，农广信股份药和染料等范畴，近年来对硝需求增速较高，邻硝基氯苯（以下简称邻硝）增速低，由所以伴生联络（2:1份额），导致近年对硝价格大幅高于邻硝。
8.供603599应方面，国内硝基氯苯首要出产厂家有8家，首要是安徽八一化工（32万吨）、中石化南京化学工业（15万吨）、扬农化工集团（10万吨）、广信股份（10万吨）、宁夏华御化工（8万吨）、辽宁世星药化（8万吨）等，职业集中度高。
9.近期八一化工因为设备老3Q20成绩小幅低于预期化，搬家项目仍在建造，阶段性八一不只无法外卖对硝，还需要从商场收购以出产医药中间体对氨基苯酚。
10.咱们判别八一新厂区最快投产时刻在2Q21，因此本轮提价周期从9月开端，估计对硝提价有望增厚四季度成绩最短继续到下一年上半年。
11.咱们测算对硝价格上涨1000元/吨，广信股份成绩年化中金公司增厚近5000万元。
14.邻苯二胺技改项目现已检验完3Q20成绩小幅低于预期成本年正式放量，咱们测算能够增厚赢利3000万元以上；对邻硝基氯苯二期有望于1H21投产，咱们测算该项目将增厚赢利5000万元以上；30万吨氯碱项目有望于2021年同时投进，咱们测算该项目将增厚赢利6500万元以上；热电及码头项目本年将逐渐运营，咱们测算该项目将增厚赢利4000万元以上；噁唑菌酮现已试产，咱们测算该项目将增厚赢利1.3亿元左右；吡唑醚菌酯一期1000吨项目建造将推迟到2021年，咱们判别一期项目增厚赢利3000万元以上。
15.综上，咱们以为公司对硝提价有望增厚四季度成绩现在在建项目在未来三年内有望奉献3.5亿元左右净赢利。
16.盈余猜测与估值咱们保持公司2020/2021年盈余猜测5中金公司.5/6.8亿元，当时股价对应2020/2021年16/13倍市盈率。
17.保持跑赢职业评级，及目广信股份标价23.5元，对应20倍2020年市盈率，较当时股价有24%的上行空间。
18.危险新项目进展低于预期危险；环保及安全等潜在危险；农药行603599业景气量下行危险。
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