【文/财经看点网 熊子炫】建科股份在8月11日发布了公开发行股票的上市公告，拟募资9.6932亿。用于检验测试总部建设项目、区域实验室建设项目、信息中心升级建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金5000万元。
如果只看其业绩，可能会认为建科股份上市后前途一片光明：其近几年营业收入、利润、扣非净利润的同比增长都保持在两位数，甚至达到过三位数。
但细看其招股书，在同行利润陷入泥潭的情况下，其毛利润反而节节攀升；应收账款居高不下；招股书的数据与年报数据矛盾；企业存在十几次违规处罚的记录等等....这些异常似乎都揭示了建科股份不像其业绩表现的那样欣欣向荣。
本次申报创业板，建科股份认为公司检验测试服务和特种工程专业服务行业属于“科学研究和技术服务业”中的“专业方面技术服务业”，新型工程材料行业属于“制造业”中的“非金属矿物制品业”，因此公司属于科技板块。
看招股书的第一眼，可能会认为建科股份的认定非常合理，这三个业务看起来科技含量都很高。
但进一步搜索会发现，建科股份的特种工程专业服务主要主体为江苏鼎达建筑新技术有限公司。查看该公司的营业范围：特种专业工程专业承包（限结构补强、纠偏）；建筑装修装饰工程专业承包、地基与基础工程、环保工程专业承包等等。这些营业范围不都是建筑行业的吗？将其归类于“专业方面技术服务业”是否有些牵强？
第三个业务也是如此，建科股份新型工程材料主体主要为江苏尼高科技有限公司，其营业范围是建筑材料，基本的产品为砂浆,保温颗粒,石膏,自流平。即便在招股书中声称相关材料技术先进，但从产品来看，其实质上还是建材企业。
引言中提到了建科股份的业绩增长显著，其营收在2019年到2021年分别为7.71亿、9.06亿、10.96亿，利润分别为7951万、1.25亿、1.63亿。
业绩好是好事，但建科股份的业务多与建筑类相关，在目前的大环境下，如此好的业绩不太符合常理，细查之下，发现建科股份的检验测试业务毛利率走势非常蹊跷，与同行趋势不符。
2018—2021年上半年，建科股份检验检测业务毛利率分别为41.43%、49.7%、52.16%、51.39%。其中，2019年涨幅较大，约上涨8.3个百分点。而同期，行业相同或类似业务的毛利率均值分别为50.71%、48.64%、46.24%、37.3%，整体呈下滑趋势。
针对上面讲述的情况，深交所在三轮问询中皆向建科股份提出质疑，要求该公司解释说明毛利率与同行差异的原因及合理性。
建科股份在问询函回复中给了4点原因：（1）检验测试收入增长带来的规模效应；（2）检验测试业务中，桩基检测单价和主要采购单价的波动影响，使得桩基检验测试毛利率逐年提升；（3）人员效率提高，人均创收增幅高于人均薪酬增幅，使得该业务直接人工占收入比重下滑；（4）委外服务采购成本波动，即检测服务价格上升幅度大于委外服务采购价格上升幅度，使得委外服务采购成本占收入比重逐年下滑。
但以上4点对同行其他公司同样成立，且建科股份的检验检测收入规模还不及垒知集团、国检集团、苏博特等大企业，毛利率却快速飙升并超过上述企业，这是否正常？
结合建科股份近几年极高的逾期应收账款（报告期各期末，建科股份的逾期应收账款分别为2.36亿元、2.36亿元、2.56亿元、2.81亿元，；逾期应收账款的账龄在2年以内的占比分别为78.09%、71.67%、73.47%、74.81%，报告期各期末逾期应收账款的账龄大多分布在在2年以内。）事情似乎没那么简单。
建科股份的内部管理同样也让人疑惑。建科股份曾在新三板挂牌，其在新三板披露的2018年报与本次IPO招股书的财务数据、主要客户出售的收益及供应商采购金额等出现多处不一致。
年报显示，2018年建科股份的管理费用为5727.05万元，销售费用为2700.33万元，经营成本为4.8亿元，购买商品、接受劳务支付的现金为1.66亿元，支付别的与经营活动有关的现金为3566.84万元。
相比2018年的年报，招股书披露的管理费用、销售费用、经营成本、购买商品/接受劳务支付的现金、支付别的与经营活动有关的现金的差额分别为559.05万元、180.35万元、-739.4万元、1.12亿元、210万元。
建科股份在招股书中的解释是，公司按各部门工作性质，将2018年度成本中属于职能部门的费用重新调整至管理费用、销售费用。同时，现金流量支出除职工薪酬外从“购买商品接受劳务支付的现金”调整至“支付别的与经营活动有关的现金”。至于客户和供应商金额的纰漏差异，是合并披露时存在差错和采购口径统计不一致所致。
此外，建科股份2018年在册员工数、应收票据、递延所得税资产、所得税费用、未分配利润、现金流量表中的多科目如支付别的与筹资活动有关的现金（投资活动产生的现金流量）等地方均出现会计差错。
上述众多会计差错，都将问题指向建科股份的会计基础工作，要么工作非常粗糙，要么是本身就有问题。
另外，招股书还披露，建科股份及子公司合计存在14起处罚记录、8起诉讼纠纷，在首轮问询中，深交所就针对上述处罚与诉讼向建科股份频频问询。
总而言之，建科股份具有建筑行业的很多通病，这再次印证笔者在上文的判断：建科股份更像是一家建筑建材类公司。
现在楼市的处境一言难尽，且大环境中短期来看难以逆转，房企暴雷、大规模的烂尾、停贷，都为建科股份未来的发展蒙上了阴影。
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